人工智能（AI）行業的發展(zhan)正值春天(tian)。據Deep Pharma Intelligence統(tong)計，截(jie)止2022年，全球(qiu)800家AI制藥公司獲得的總(zong)投資額達到59.3億美元，9年間增長了27倍。
AI的信徒們堅信，在生物科技(ji)領域(yu)，AI與制藥的碰撞將會改變這一領域(yu)，如同摩西劈開紅海一樣。
眾所周知(zhi)，創新藥(yao)研發定(ding)(ding)律(lv)(lv)遵循(xun)反摩爾定(ding)(ding)律(lv)(lv)，隨著低(di)垂的果(guo)實被摘完，創新藥(yao)的研發周期會越(yue)來越(yue)長、難度也會越(yue)拉越(yue)大。
而AI技術則(ze)能夠通(tong)過全產業鏈賦能，優化創新藥的發(fa)現時間、增加藥物研(yan)發(fa)的成功(gong)率。也是因此(ci)，AI制(zhi)藥概(gai)念一度(du)備受追捧。
但面(mian)對(dui)火熱發展中的AI制藥，這(zhe)一(yi)(yi)領域的一(yi)(yi)家(jia)老牌公司薛定諤(e)（Schrodinger），卻在試圖與AI劃清界限。
今年(nian)年(nian)初，蒙特利爾銀行資(zi)本市場分析(xi)(xi)師埃文·塞格(ge)曼給薛定(ding)諤(e)(e)的CFO杰弗里·波格(ge)斯打(da)了(le)一通電話(hua)(hua)。在(zai)電話(hua)(hua)中，分析(xi)(xi)師將(jiang)薛定(ding)諤(e)(e)稱為一家(jia)AI制藥公司。
然(ran)而(er)，對方(fang)卻立馬打斷說，薛定諤不是一家人工智(zhi)能(neng)公司(si)，而(er)是一家擁(yong)有專有軟件的制藥公司(si)。
薛定(ding)諤(e)的CEO也表示：“對我而言(yan)，被描述為一(yi)(yi)家(jia)(jia)AI公司(si)，就(jiu)像是把自(zi)己(ji)描述成一(yi)(yi)家(jia)(jia)使用(yong)Office軟(ruan)件的公司(si)一(yi)(yi)樣。”
總而言之(zhi)，薛定諤對(dui)被冠(guan)以AI之(zhi)名的抵(di)觸，肉眼可(ke)見。日(ri)前，外媒(mei)的報道，正式(shi)讓這一劇情流露出來(lai)。
很快，這(zhe)一(yi)(yi)故事引發人們(men)熱議。三年前(qian)薛(xue)定諤可是憑借著AI制藥的概念，上(shang)市后股價一(yi)(yi)路飆升，巔峰時期薛(xue)定諤股價達(da)到117美(mei)元(yuan)，市值(zhi)一(yi)(yi)度(du)超過80億美(mei)金。
那么，當初在(zai)AI制藥風口(kou)上(shang)起飛的薛定諤，如今卻又為何急著擺脫AI的光環呢？
AI制藥變現之困
沒辦法，生(sheng)計所迫。作為一家1990年成(cheng)立(li)的公司，薛定(ding)諤在經過三十(shi)年的發(fa)展后，必須要面(mian)對商業化(hua)的現實。
那么，AI制藥該如(ru)何盈利呢，目前(qian)的商業模式(shi)有三種：
一種是為藥物研發(fa)公司提供外(wai)包(bao)服務的AI-CRO模(mo)式，共同推進管(guan)線的開(kai)發(fa)；
一(yi)種(zhong)是以提供(gong)(gong)軟(ruan)件平臺服務(wu)為(wei)主的SaaS供(gong)(gong)應商；
一種是與(yu)Biotech一樣(yang)，自(zi)己進行新藥研發(fa)。
而(er)薛(xue)(xue)定(ding)(ding)諤的主要商業(ye)模式(shi)，是(shi)第(di)二種——賣軟件。不(bu)過，只(zhi)靠著賣軟件服務(wu)，薛(xue)(xue)定(ding)(ding)諤的營收(shou)天花板實屬有限。
雖然全球TOP前20的(de)制(zhi)藥公司，都是薛定(ding)諤的(de)客戶，1250個學(xue)術機構的(de)研究人員也用了它(ta)的(de)藥物發現(xian)軟(ruan)件。但2021-2022年，賣軟(ruan)件產(chan)品為薛定(ding)諤帶來的(de)營收分別1.13億美元、1.35億美元。
很明顯，如果商業化之路局限在銷售軟件(jian)，薛定(ding)諤很難(nan)賺到大(da)錢。
薛定諤早(zao)(zao)早(zao)(zao)意(yi)識到了這一點。早(zao)(zao)在2018年(nian)，薛定諤就(jiu)建立了五款(kuan)(kuan)創新(xin)藥項目，開始轉型(xing)做創新(xin)藥研發(fa)。到2022年(nian)年(nian)末，薛定諤的(de)管線中已有10款(kuan)(kuan)創新(xin)藥。
布(bu)局創新藥管線，意味(wei)著商業(ye)模式發生了轉變：
一方面(mian)(mian)，該(gai)模(mo)式(shi)可以自主研發甚(shen)至(zhi)推上市賺(zhuan)取賣(mai)藥的收入；另一方面(mian)(mian)，該(gai)模(mo)式(shi)也可以將創(chuang)新管線對(dui)外授權，賺(zhuan)取首付款(kuan)和里程碑款(kuan)。
2022年，薛定諤對外授權的變現模(mo)式收入(ru)已達到4537萬(wan)美元。雖然(ran)規模(mo)有待(dai)提(ti)高，但只要技術過(guo)關，天(tian)花板或許(xu)不會太(tai)低。
這一(yi)點，在另一(yi)家AI制藥公司Nimbus身上，得(de)到了(le)證(zheng)實。
通過創新落地變現
Nimbus是一家基于結構(gou)的藥物發現引擎(qing)，針對那些經過(guo)充分驗(yan)證、與多種人(ren)類疾病有關但難以(yi)成藥的靶點，進(jin)行新(xin)藥開發的公司。
說起來它和(he)薛定諤還頗有淵源。
2009年，當(dang)Atlas Venture合伙人Bruce Booth和薛(xue)定諤的首席執行官Ramy Farid共(gong)同(tong)創立了Nimbus Therapeutics。
薛定諤不僅擁有Nimbus部分股份，雙方還深(shen)度(du)合作(zuo)TYK2抑制劑NDI-034858藥物的開發。
后面(mian)的故(gu)事，我們就不陌生了(le)。
2022年12月(yue)，武田宣布，將以40億美元(yuan)首付加20億美元(yuan)里程金收購Nimbus子公司Nimbus Lakshmi，獲得(de)其Tyk2抑制劑NDI-034858。
高(gao)達40億美元(yuan)的(de)首付(fu)款(kuan)，一時使得(de)整個行業(ye)轟動。薛定諤的(de)股價，也在這筆交易宣布(bu)后立刻大漲20.61%。
作為這(zhe)款藥(yao)物(wu)的(de)研發(fa)(fa)合(he)作者，薛(xue)定諤也(ye)通過這(zhe)筆(bi)交易(yi)發(fa)(fa)了一筆(bi)小財(cai)：1.47億美(mei)元(yuan)的(de)分(fen)成(cheng)，以及后續藥(yao)物(wu)達到里程碑后的(de)二次分(fen)成(cheng)。
一次不經(jing)意合作獲得的收入，比薛定(ding)諤苦心經(jing)營一年的軟件收入都(dou)要高(gao)，任誰都(dou)會眼紅。
并且(qie)，對(dui)于Nimbus來說，這不是(shi)第一次對(dui)外做出(chu)藥物授權(quan)。早在(zai)2016年，Nimbus就與吉利德達成(cheng)了一筆總金(jin)額12億美元的(de)交易，Nimbus從(cong)中獲得的(de)首付款高達4億美元。
通過這(zhe)兩筆交易我(wo)們(men)不難看到，在(zai)AI制藥的(de)商(shang)業化之路上，Nimbus已率(lv)先(xian)找到了(le)正(zheng)確方向，就是靠著賣藥掙錢(qian)。
難怪(guai)，薛(xue)定諤堅持表(biao)示，“我(wo)不是AI制藥公(gong)司”。
AI制藥的真實價值
不(bu)管是(shi)從Nimbus的(de)(de)發展，還是(shi)從薛定諤的(de)(de)選擇(ze)，都彰顯(xian)了同一件事：
AI制藥(yao)(yao)企業(ye)本質上還是一家(jia)創新(xin)藥(yao)(yao)企業(ye)，而AI技術只是加成。
在認(ren)清這(zhe)一點后，AI制藥的(de)局(ju)內(nei)和局(ju)外人(ren)都已(yi)冷靜很多。
行業已經認清AI制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)的工具屬性，說到底(di)AI技(ji)(ji)(ji)術(shu)的價值(zhi)，最終(zhong)還是要回到，藥(yao)(yao)(yao)企如(ru)何運用(yong)這一技(ji)(ji)(ji)術(shu)，這一技(ji)(ji)(ji)術(shu)最終(zhong)又能為藥(yao)(yao)(yao)企帶來多大的商業化價值(zhi)？
AI制藥公司的(de)股價，也(ye)隨著潮水(shui)的(de)退去而縮水(shui)。
薛(xue)定諤(e)的(de)市(shi)值已(yi)從(cong)巔峰時期的(de)80億(yi)(yi)美(mei)元市(shi)值，驟降到如今的(de)37億(yi)(yi)美(mei)元左右，市(shi)值縮水一半(ban)。除了薛(xue)定諤(e)外，最近兩(liang)年上市(shi)的(de)AI制藥公(gong)司，股價也都出現了跌(die)幅不小的(de)跌(die)幅。
從這個(ge)角度來說(shuo)，雖然AI制(zhi)藥講述的(de)是(shi)一個(ge)有關AI改變(bian)藥物研發的(de)宏大故事，但故事的(de)核心還是(shi)“制(zhi)藥”本身，而非單純(chun)為“AI”付費。
對于在AI制(zhi)藥(yao)業沉浮(fu)已久(jiu)的一家老公(gong)司，薛定諤想(xiang)必(bi)對這一點早有認知。
如果只是被(bei)困在AI里，薛定諤(e)的天花板(ban)極(ji)為有(you)限，但(dan)若是撕掉(diao)AI的標簽，跳脫到(dao)制藥業中(zhong)，事情或許就(jiu)不一樣了。
而這，或(huo)許(xu)也(ye)是薛定諤如此急迫(po)想要“逃離”AI標簽的原因。
