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    天使投資作為非正規風險投資和作為正規軍的風險投資存在著一定的區別，有些區別在我們論述天使投資的特征時已經加以論述，這里從基本概念上把二者的區別再梳理一下：
    （一）自己的錢與他人的錢
    天使投資是投自己的錢，而風險投資家是投別人的錢。這是二者的最基本區別，其他許多區別都是基于這個基本點的。天使投資家是資本家，風險投資家是資本管理者。天使投資家是管理自己的錢，而風險投資家是管理別人的錢。
    （二）三個投資環節與四個投資環節
    正因為天使投資家是投自己的錢，它的運作過程比起風險投資來少了一個環節。風險投資具有：融資，投資，投資后管理，退出四個環節，而天使投資由于不需要向其他投資者融資，它的運作僅有：投資，投資后管理，退出三個環節。
    （三）正規軍與非正規軍
    天使投資是非正規的風險投資，而其非正規的性質目前正在慢慢地淡化。有人把風險投資比作正規軍，而天使投資則為游擊隊。但這種比喻越來越與實際情況不符。因為天使投資機構的創立，天使投資家們也越來越采取聯合方式投資，他們雖然仍然是獨立的投資個人，但越來越喜歡作為天使投資團體的一員投資。
    （四）機構投資者與個體投資者
    風險投資是機構投資者，而天使投資是非機構投資者。作為正規軍的風險投資更強調組織結構，審核和投資管理的程序，規避風險的手段。對于創業者來說，風險投資是“機構投資者”，而天使投資則是更為分散的，個別的，更可親近的個人投資人。很多創業者認為天使投資家比風險投資家更容易接近。
    （五）雙重代理關系與單一代理關系
    風險投資的特征之一是它具有兩層委托代理結構，從而產生雙重代理成本問題，這種特征使得風險投資相對比較昂貴。與此相比，天使投資只有一層委托代理結構，沒有雙重代理成本問題。風險投資的第一重代理關系產生在風險投資的融資過程中。融資時，投資者（又往往稱為LP：Limited Partner，有限合伙人）是委托人，而風險投資家（GP:General Partner，一般合伙人）是代理人。風險投資家作為資金管理者應當代表其委托人—投資者的利益，執行其意志。風險投資的第二重代理關系產生在風險投資的投資階段和投資后管理階段中，在投資時，以及在投資后積極參與被投企業的管理中，風險投資家卻搖身一變，從代理人變成委托人，而被投企業的企業家（創業者）這時成為代理人。創業者作為資金使用者應當代表其委托人—資金管理者的利益，執行其意志。風險投資家在這兩層代理關系中的角色不同，作用也不同。而在天使投資全過程中，僅存在一重代理關系，天使投資家始終是委托人。從這個角度中，天使投資的委托代理關系要簡單的多，相應地，天使投資的委托代理成本也低得多。
    （六）種子期與擴張期
    風險投資相比，天使投資的投資期限更早。根據A．Wong (2002)的調研，天使投資平均的投資期限在創業后10個月左右。典型的風險投資的投資期限往往在種子期，初創期，擴張期，其投資重點為企業的擴張期。而天使投資則主要投資于企業的種子期和創始期。目前，風險投資在各國均有向后期投資的趨勢。風險投資越來越向非公開權益資本（又稱為私人權益資本：Private Equity）靠近。這種現狀使得天使投資在企業發展早期的融資過程中起著越來越重要的作用。
    （七）投資額度大與小
    與風險投資相比，天使投資的投資額度更小。風險投資是一種機構化的資本運作形式，而天使投資則通常是非機構化的個體的分散的股權投資形式。作為機構化運作的風險投資基金規模越來越大。
    （八）投資項目多與少
    與風險投資相比，天使投資的投資項目更多。風險投資選擇投資項目的標準可以說是百里挑一。如果一個風險投資家在一個月中略讀了100個企業的商業計劃書，他或她只挑選3到5個詳細閱讀，可以僅對其中的2到3個作盡職審查，最終可能只對一家企業投資。所以，風險投資所投資的項目是很少的。
    以美國風險投資為例，美國風險投資在互聯網泡沫高潮時（2000年），全美風險投資共投入7903個項目，達到歷史最高紀錄。從2000年起，風險投資的項目數開始下降，直到2003年觸到谷底。從2004年始，風險投資項目數逐年上升，到2007年，增加到3912個。雖然近5年來，風險投資一直呈上升趨勢，投資項目總數仍然有限。與風險投資相比，天使投資的所投項目數量卻多得多，在2007年已經達到50000家。
    （九）投資風險高與更高
    與風險投資相比，天使投資的投資風險更高。天使投資比風險投資投資的期限更早，而投資越早，所投項目的不確定因素就越多，投資風險也就越高。不確定性是伴隨企業的誕生而誕生，隨著企業的逐漸成長而減弱。企業越走向成熟，不確定因素就越減少，當然，不確定性會伴隨企業的整個生命歷程，只能會減小，不會消失。這些不確定性包括：
    (1)技術的不確定性；
    (2)市場的不確定性；
    (3)管理團隊的不確定性；
    (4)生產工藝過程的不確定性；
    (5)宏觀經濟的不確定性；
    (6)法律法規的不確定性；
    (7)政治體制的不確定性。
    上述不確定性中有的是不能伴隨企業的成長壯大而減弱的，如宏觀經濟的不確定性，法律法規的不確定性，以及政治體制的不確定性。這些不確定性都隱含著風險。除了這些不確定性外，信息的不對稱也會帶來投資的風險。企業越是在創立的初期，這種信息不對稱就越明顯，投資者的潛在風險也就越大。
    （十）投資成本的高與低
    與風險投資相比，天使投資的投資成本更低。風險投資的投資成本相對較高，其原因如下：
    (l)風險投資是機構化的投資管理，這種正規化為風險投資的運作帶來了效益，同時也造成一定的管理成本。例如，風險投資公司要設立辦公室，增設辦公人員。而天使投資則是非正規的風險投資，相應的，其管理成本較低。
    (2)風險投資過程包含兩層委托代理關系，其委托代理成本自然比只有一層委托代理關系的天使投資要高。
    (3)風險投資家是職業資金管理者，他們是有工資的，而天使投資家則很少給自己發放工資。風險投資家是經過訓練的，經驗豐富的職業資金管理者。他們所要求的工資及利潤分成相對較高。
    (4)天使投資家是投資自己的錢，而風險投資家是投資別人的錢。自己管理自己的錢，  自己投資自己的錢自然省去相當大的管理經費。
    （十一）投資決策的快與慢
    與風險投資相比，天使投資的投資決策更快。天使投資家的決策快主要也是取決于他們是在投資自己的錢。
    (l)由于天使投資家投資自己的錢，不必得到其他人的許可或默認，不必要經過一定的流程。
    (2)同樣由于天使投資家投資自己的錢，不需要和合伙人協商，不需要探討和溝通，省去很多時間。
    (3)天使投資家投資自己的錢，往往投資于自己所熟悉的領域，或投資于自己所熟悉的科技，自然輕車熟路，不必要過多的計量，更長時間的思索。
    （十二）社會關系的多與少
    天使投資家與風險投資家有些類似，他們都積極參與被投企業的管理與建設。但二者又不盡相同，與風險投資家一樣，天使投資家也參與被投企業的管理與建設，他們也給予被投企業除了資金以外的其他幫助，如幫助組織下一輪融資，幫助企業尋找商業機會，幫助企業修正現存的成長戰略。然而，風險投資畢竟是機構投資者而天使投資大都是個人投資行為，前者的社會關系，商業關系都比后者豐富，他們的再融資能力也比后者強。
    綜上所述，天使投資與風險投資有著許多相似之處，但也存在重要的區別。隨著經濟發展，我國的天使投資與風險投資一樣都會對促進創新，實現產業結構的轉型作出重要的貢獻。